分析员｜小梨

市场上的保险公司，其商业模式很简单，靠卖保险获取保费挣钱。而想要搞清楚保险公司如何赚到钱？其盈利模式却又很复杂。

(资料图)

保险公司究竟做的是一门怎么样的生意？想要回答这样一个问题，实质上需要的是对其最直接、最根本的认识，回答起来并没有那么容易。

接下来我们将从直接的收入来开始探讨，看看保险公司到底是赚的什么钱？又为什么赚钱？

拆解A股6家上市保险业公司的收入结构后可以看见，这6家公司的收入来源最主要都是保险业务，其次是投资收益。

其中，中国平安的保险业务收入占比在7成左右，较同业其他公司稍低一些，这是因为平安集团内部不只有保险公司一个单元、还存在银行、证券等金融机构。

除主营业务以外，这6家公司另一块收入来源则是投资收入。

通过图表，也能很清晰的认识到，保险公司主要挣两笔钱，可以简单理解为：一笔是保费（卖保险的钱）、一笔是投资（钱生钱）。

然而这些挣到的钱、也就是收入并不完全是能够赚到手的、实打实的利润。由于保险公司的特殊性，保费收入不完全是“收入”，而更是“负债”。

如果要观察保险公司的利润情况、从“已赚保费”切入，会更为直观。已赚保费，又称为“已满期保费”，在财务报表中体现的是保险责任已结束部分所对应的保费。

在利润表中，可以不严谨地将其理解为“毛利”，是保险公司已经赚到手的钱。用已经赚到的钱，保险公司可以拿去开支、付租金、发薪酬、搞投资或者做出利润分配给股东。

这也正是保险公司盈利模式的特殊性：先有收入、后有成本支出。

在这样的模式中，实际影响利润的一般被分为利差、死差和费差这三大因素。分别指的是实际收益、实际风险发生率、实际费用与保险公司设计保单时所估算的差别，简单来说就是“预算”与“实际”的差别。

保险公司卖出保单后、用这笔钱进行投资、理赔和支付各项费用，再根据实际经营的经验调整不断定价、从而实现优化收入。

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来源：睿蓝资本（ID:realan808）